Apple Catalyst recherché après une réaction terne du casque

(Bloomberg) – La réponse froide du marché boursier au lancement du casque de réalité mixte d'Apple Inc. a laissé les investisseurs se demander ce qui fournira la prochaine poussée pour un rallye qui a propulsé les actions en territoire record.

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Après avoir atteint un sommet sans précédent dans les heures qui ont précédé l'événement produit de lundi, les actions du fabricant d'iPhone ont chuté de 0,8% à la clôture et ont encore diminué dans les échanges avant commercialisation, les analystes ayant déclaré que le prix époustouflant de 3 499 $ pour le casque Vision Pro serait limiter son attrait pour le marché de masse. Le titre a prolongé ses pertes mardi, chutant de 0,4 %.

Erik Woodring de Morgan Stanley se tourne vers octobre pour le prochain catalyseur potentiel, lorsqu'il espère en savoir plus sur les volumes initiaux des casques et le moment précis du lancement. Beaucoup dépendra du développement d'une "application tueuse" qui fera passer la nouvelle technologie "de niche à grand public", a-t-il déclaré dans une note.

Compte tenu de sa valorisation élevée, Apple a besoin d'un flux de nouvelles pour rester positif. Après le rallye de 38% de cette année, l'action est évaluée à 28 fois les bénéfices projetés au cours des 12 prochains mois, selon les données compilées par Bloomberg, les plus élevées depuis le début de 2022. En revanche, le multiple moyen de l'indice S&P 500 du matériel et des équipements technologiques est de 18 fois la moyenne d'Apple au cours de la dernière décennie.

La valorisation élevée reflète davantage la solidité du bilan de l'entreprise, avec tout ce que cela signifie pour les rachats et les dividendes, que les perspectives de croissance immédiates. Les analystes s'attendent à une baisse des ventes cette année pour la première fois depuis 2016. Ce qui attire le plus les investisseurs, c'est la durabilité à plus long terme des flux de revenus d'Apple.

"Je ne crains pas que ce soit plus cher que d'autres sociétés de matériel, car celles-ci n'ont jamais compris comment transformer une histoire de matériel en une activité de plate-forme récurrente", a déclaré Jonathan Curtis, directeur de la gestion de portefeuille pour Franklin Equity Group.

En ce qui concerne le casque Vision Pro, la capacité de l'entreprise à proposer le produit à un marché de masse sera cruciale. Et selon les analystes de DA Davidson, il existe "des défis structurels importants" quant à son adoption par les consommateurs "qui pourraient limiter l'impact à court terme sur ses ventes et sa rentabilité". Ils ont rétrogradé l'action à neutre après achat après l'événement.

Angelo Zino, analyste principal des actions chez CFRA Research, a déclaré qu'Apple n'avait pas réussi à identifier pourquoi le casque était un appareil indispensable pour les consommateurs, "du moins pour l'instant". Mais bien sûr, la réaction modérée du marché n'enlève rien au potentiel à long terme du produit et Zino a déclaré qu'il était "impressionné par ses meilleures capacités matérielles/immersives".

Pour Kim Forrest, directrice des investissements et fondatrice de Bokeh Capital Partners, la valorisation d'Apple n'est pas convaincante depuis des années, mais cela ne l'a pas empêchée, ainsi qu'une grande majorité d'autres gestionnaires de portefeuille, d'en être propriétaire.

"Vous l'achetez parce qu'il génère de l'argent, l'attraction gravitationnelle de celui-ci dans l'indice vous oblige à le posséder pour suivre le marché", a-t-elle déclaré. "Ils sortent de manière fiable, tous les dix ans environ, des produits dont nous ne savions pas que nous avions besoin."

Curtis de Franklin est tout aussi optimiste. "La croissance va aller et venir, et nous sommes actuellement dans une période de reflux, étant donné les compositions difficiles de Covid et peut-être un consommateur légèrement affaibli", a-t-il déclaré. "Cependant, dans une perspective à long terme, cela finira par refluer."

Graphique technique du jour

L'indice Nasdaq 100 a augmenté de 1,7 % la semaine dernière, sa sixième progression hebdomadaire consécutive. Ce gain de six semaines, qui a totalisé environ 12 %, représente la plus longue séquence de ce type pour l'indice à forte composante technologique depuis une hausse de huit semaines qui s'est terminée en juillet 2021. L'indice a grimpé de 33 % cette année.

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Apple a lancé son premier MacBook Air grand écran et de nouvelles versions du Mac Studio et du Mac Pro, cherchant à mieux concurrencer les PC Windows et à inverser une baisse des ventes qui a miné ses revenus les plus récents.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. a tempéré ses perspectives de dépenses en capital pour 2023, alors que le principal fabricant de puces d'Apple est aux prises avec une faible demande de smartphones et de puces informatiques.

Intel Corp., le plus grand fabricant de puces américain en termes de chiffre d'affaires, vendra une partie de ses avoirs dans Mobileye Global Inc., levant environ 1,48 milliard de dollars pour ses plans de dépenses ambitieux.

Byju's, une entreprise de technologie éducative qui fournit des services à plus de 150 millions d'étudiants dans le monde, n'a pas payé 40 millions de dollars d'intérêts dus lundi sur un prêt de 1,2 milliard de dollars.

Le gouvernement japonais a réorganisé sa stratégie de puces dans le but de tripler les ventes de semi-conducteurs produits dans le pays à plus de 15 000 milliards de yens (108 milliards de dollars) d'ici 2030, alors que le pays place les puces au cœur de sa politique de sécurité économique.

--Avec l'aide de Ryan Vlastelica.

(Ajoute un mouvement de stock dans le deuxième paragraphe.)

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